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股票回購是資本市場市值管理與回報股東的重要手段。近年來，監(jiān)管部門大力倡導(dǎo)上市公司以注銷式回購等方式回報投資者。隨著制度安排持續(xù)優(yōu)化，以注銷式回購為核心的價值回饋型市場生態(tài)正加速形成。

上市公司回購資金來源持續(xù)拓寬，回購意愿持續(xù)增強(qiáng)。除自有資金外，上市公司還可依托股票回購增持再貸款補(bǔ)充資金。萬得數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2024年至今，A股市場利用股票回購增持再貸款累計回購股票超1400億元，約為增持股票的2倍；2026年這一比例進(jìn)一步攀升至3倍以上。

今年以來，擬注銷式回購金額上限首次突破千億元，占同期擬回購金額上限比例超六成。7月，市場波動加劇，發(fā)布注銷式回購預(yù)案的上市公司數(shù)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，注銷式回購已成為上市公司市值管理的重要抓手。

股份回購在穩(wěn)定股價、傳遞公司長期信心方面的作用已被市場數(shù)據(jù)充分驗證。統(tǒng)計顯示，以回購預(yù)案披露日為基準(zhǔn)，預(yù)案落地首個交易日，相關(guān)公司股價平均漲幅超1.21%；其后10個交易日，相關(guān)公司股價平均漲幅為4.5%，遠(yuǎn)超上證指數(shù)漲幅。今年前7個月，發(fā)布回購方案的上市公司平均股價上漲1.9%，跑贏上證指數(shù)，回購?fù)械仔?yīng)突出。

行業(yè)龍頭成為回購標(biāo)桿，帶動全市場形成重視股東回報的共識。寧德時代日前披露回購預(yù)案，用于注銷并減少公司注冊資本，隨后股價大漲4.44%；華友鈷業(yè)推出最高10億元回購計劃，用于維護(hù)公司價值及股東權(quán)益，次日股價漲幅超9%，累計漲幅超12%。

隨著千億級注銷回購空間打開，疊加配套政策持續(xù)加碼，上市公司正從單純分紅逐步邁入“現(xiàn)金分紅+注銷回購”雙重回饋新階段。

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