新華財(cái)經(jīng)北京6月22日電（左元）受端午假期全國(guó)雞蛋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)顯著下調(diào)影響，雞蛋期貨22日大幅下跌，截至收盤(pán)，主力合約2608下跌223元／500千克，報(bào)4345元／500千克，跌幅為4.88%，近月06、07合約更是大跌近6%，雙雙觸及跌停。

實(shí)際上，端午假期前最后一個(gè)交易日，雞蛋期貨就已顯著轉(zhuǎn)弱，當(dāng)天，主力合約2608下跌163元／500千克，跌幅達(dá)3.49%。在下跌的同時(shí)，多個(gè)合約同時(shí)出現(xiàn)大幅減倉(cāng)，雞蛋期貨所有合約當(dāng)天共減倉(cāng)達(dá)14萬(wàn)5000余手。

對(duì)于雞蛋價(jià)格短期下跌原因，市場(chǎng)存在普遍共識(shí)：端午集中備貨需求收尾后，終端市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，疊加南方梅雨季高溫高濕，鮮蛋儲(chǔ)存損耗上升，貿(mào)易商囤貨意愿低迷，現(xiàn)貨持續(xù)走弱拖累期貨價(jià)格下行。

【資料圖】

不過(guò)，對(duì)于后期蛋價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)則存在明顯分歧。部分期貨交易者認(rèn)為全年現(xiàn)貨已經(jīng)見(jiàn)頂，也有不少投資者仍看好中秋行情。

供需錯(cuò)配 淡季不淡

往年五一過(guò)后，蛋價(jià)往往會(huì)隨著消費(fèi)的回落而走弱，但今年蛋價(jià)在整個(gè)5月都異常強(qiáng)勢(shì)，雞蛋期貨主力合約8月份全月大漲超400元／500千克，漲幅超過(guò)9.5%。

據(jù)了解，2025年是近年來(lái)蛋雞養(yǎng)殖業(yè)較為低迷的一年，雞蛋價(jià)格持續(xù)走低，不少養(yǎng)殖戶為減少虧損提前淘汰蛋雞，導(dǎo)致在產(chǎn)蛋雞存欄量減少。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)，去年全年雞蛋集貿(mào)市場(chǎng)均價(jià)9.25元／公斤，較2024年下降13.55%，全年11個(gè)月處于虧損狀態(tài)。持續(xù)的虧損也令養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿降低，影響了今年一、二季度的新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量。另外，雞齡結(jié)構(gòu)也影響產(chǎn)蛋量，由于老雞占比高導(dǎo)致產(chǎn)蛋率下降，加劇了雞蛋短期的供應(yīng)偏緊格局。

同時(shí)，行業(yè)長(zhǎng)期虧損也令各環(huán)節(jié)信心不足，基于蛋價(jià)的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律，生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)普遍保持低庫(kù)存策略，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，5月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量降至12.79億只，環(huán)比下降1.24%，同比下降4.24%，養(yǎng)殖企業(yè)庫(kù)存天數(shù)普遍維持在0至1天。極低的庫(kù)存水平放大了雞蛋價(jià)格的波動(dòng)彈性，在端午備貨需求提振之下，雞蛋價(jià)格持續(xù)走高。

需求轉(zhuǎn)弱 蛋價(jià)回調(diào)

6月初，蛋價(jià)延續(xù)了5月份的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。但隨著端午備貨的逐漸結(jié)束，以及梅雨季節(jié)的來(lái)臨，蛋價(jià)自6月中旬開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)弱。

隨著南方多地進(jìn)入持續(xù)梅雨天氣，高溫高濕環(huán)境不僅縮短雞蛋保鮮周期，也進(jìn)一步壓制下游囤貨意愿。廣發(fā)期貨分析稱，受需求走弱與梅雨氣候雙重利空壓制，市場(chǎng)初步顯現(xiàn)產(chǎn)區(qū)累庫(kù)趨勢(shì)。一方面銷(xiāo)區(qū)到貨供給持續(xù)增加，但終端走貨速度偏弱，供需錯(cuò)配逐步顯現(xiàn)；另一方面多雨悶熱條件下雞蛋儲(chǔ)存損耗風(fēng)險(xiǎn)抬升，貿(mào)易商普遍放棄提前備貨，轉(zhuǎn)而執(zhí)行隨采隨銷(xiāo)、輕庫(kù)存操作，市場(chǎng)流通活躍度明顯降溫。雖然目前行業(yè)庫(kù)存絕對(duì)數(shù)值尚未到達(dá)高位，但后續(xù)供給持續(xù)累積的壓力已逐步凸顯。截至6月22日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存為1.06天，相比6月初的0.06天大幅上行，對(duì)比去年同期0.95天偏高。而流通環(huán)節(jié)庫(kù)存為1.77天，相比6月初0.35天也是大幅上行。另外，當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖盈利走高，利潤(rùn)水平升至近年同期高位，較為豐厚的利潤(rùn)促使養(yǎng)殖戶普遍延后淘汰老齡蛋雞，老齡雞持續(xù)產(chǎn)蛋變相抬升短期雞蛋供給。

上述因素影響下，近期蛋價(jià)顯著回調(diào)。現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，北京新發(fā)地44斤／箱的雞蛋報(bào)價(jià)已從6月中旬的5.23~5.34元／斤，降至近期的?4.66~4.82元／斤?左右，單斤跌幅約0.5~0.7元 。期貨方面，雞蛋主力合約連續(xù)兩根放量的大陰線也令此前的強(qiáng)勢(shì)格局蕩然無(wú)存。

漲還是跌 分歧加大

作為生鮮消費(fèi)品，雞蛋價(jià)格波動(dòng)具有明顯的季節(jié)性特征。按照往年慣例，蛋價(jià)在5、6月大概率偏弱運(yùn)行，7、8月份則上漲概率較高，呈“入梅下跌、出梅上漲”的季節(jié)性規(guī)律。然而在近期的大漲大跌之后，市場(chǎng)對(duì)于蛋價(jià)后期走勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)分歧。

一德期貨分析師候曉瑞分析認(rèn)為，短期來(lái)看，梅雨季節(jié)性利空正在兌現(xiàn)，蛋價(jià)仍有下行壓力?？紤]到存欄偏低的基本面并未根本改變，本輪下跌空間預(yù)計(jì)有限，短期需警惕下行風(fēng)險(xiǎn)，但也應(yīng)重視期貨未來(lái)的上漲潛力。后續(xù)建議密切關(guān)注期現(xiàn)貨的波動(dòng)節(jié)奏，尋找更確定的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，整體仍以企穩(wěn)偏多的思路為主。

廣發(fā)期貨分析師劉珂在研報(bào)中指出，當(dāng)前庫(kù)存快速累積，生產(chǎn)環(huán)節(jié)及流通環(huán)節(jié)庫(kù)存大幅上漲，且已高于去年同期，短期供需寬松格局初現(xiàn)，現(xiàn)貨蛋價(jià)仍存在調(diào)整空間，不過(guò)隨著7月出梅以及9月中秋備貨啟動(dòng)，現(xiàn)貨蛋價(jià)仍存在一定反彈的需求，近月盤(pán)面謹(jǐn)慎追空，后續(xù)仍需要關(guān)注產(chǎn)區(qū)庫(kù)存情況及存欄情況。不過(guò)值得注意的是，二季度集中補(bǔ)欄的雞苗在四季度末期陸續(xù)開(kāi)產(chǎn)，供應(yīng)量或呈攀升態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力不容忽視。

紫金天風(fēng)期貨分析師姜振飛分析稱，因端午節(jié)后有現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)預(yù)期，端午節(jié)前養(yǎng)殖端淘雞節(jié)奏有所加快，這將一定程度減緩中秋節(jié)需求旺季的供應(yīng)壓力，因此現(xiàn)階段現(xiàn)貨價(jià)格下跌是給前期瘋狂情緒降溫，降低需求旺季的價(jià)格高位期待，同時(shí)也給了需求旺季一定的期待空間。但7月中旬以前，養(yǎng)殖端基于需求旺季的預(yù)期，在淘雞價(jià)格跌破心理價(jià)位后，惜淘情緒增加，這將會(huì)讓旺季前的供應(yīng)壓力得不到釋放，若再加上冷庫(kù)蛋商在價(jià)格較高時(shí)入場(chǎng)謹(jǐn)慎，預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格在旺季的反彈高度以及時(shí)間將不及預(yù)期，因此需關(guān)注近半月市場(chǎng)淘雞價(jià)格以及淘雞節(jié)奏。

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