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市場正在以“市值退”的方式清退一批經營乏力的上市公司。

4月20日，*ST精倫（600355）收到上交所出具的決定書：上交所決定終止公司股票上市。*ST精倫股票將于2026年4月27日終止上市暨摘牌，同時交易類強制退市公司股票不進入退市整理期交易。

*ST精倫本次退市遵循“市值退”原則，3月9日至4月3日，*ST精倫連續20個交易日的每日股票收盤總市值均低于5億元，觸發《股票上市規則》相關條款。*ST精倫股票終止上市后，將轉入全國中小企業股份轉讓系統依托原證券公司代辦股份轉讓系統設立并代為管理的兩網公司及退市公司板塊掛牌轉讓。

早在2002年，*ST精倫即完成上市，該公司目前的主要業務分為智能制造類、商用智能終端類以及軟件與信息服務類三個種類，其中智能制造類產品以工業縫制設備數控交流伺服系統為主要業務。

自1月27日起，*ST精倫股價急速下跌。在此前一日，公司總市值還超過11億元，不過在43個交易日之后，*ST精倫股價累計下跌近75%。公司股票停牌前的最后一個交易日，*ST精倫股價報0.58元/股，總市值2.85億元。

1月27日*ST精倫披露的股價預虧公告，成為本輪股價急跌的開始。公告稱，*ST精倫預計2025年度實現凈利潤為-4550萬元到-3950萬元。更為重要的是，*ST精倫預計扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為8622萬元左右，這一數值遠低于3億元，同樣觸發股票將面臨被終止上市的風險。

事實上，*ST精倫主營業務此前已經出現頹勢，其中縫制設備行業內需與外需不穩，經營壓力較大，服務于智慧校園的軟件與信息服務類產品，則面臨頭部企業已經占據教育云平臺及底層技術優勢、單純的裝備配備已經趨于飽和的情況。

在此背景下，*ST精倫2025年新增算力服務器業務，并借此將年度營業收入拉升至3.38億元，但是相關業務未被列入主營業務相關。*ST精倫方面表示，新增的算力服務器業務存在單一客戶依賴，且裝配過程簡單，商業附加值增加較少，該項業務收入應從營業收入中扣除。

2026年以來，“市值退”取代“1元面值退”，成為A股交易類退市的主流。此前，*ST奧維已經因為總市值持續低于5億元，于3月27日被摘牌。與*ST精倫類似，*ST萬方（維權）也已收到終止上市事先告知書，因其連續20個交易日的股票收盤總市值均低于5億元，深交所擬決定終止該公司股票上市交易。

應注意的是，“市值退”只是以上三家公司退市的直接原因，導致其退市的本質原因都是經營業績所體現出的經營乏力。*ST奧維、*ST萬方在股價連續下跌前均曾披露業績預告，顯示其2025年度扣除后營業收入低于3億元，存在財務退市風險。

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