(資料圖)

金吾財訊|興業證券發布研報指，圣貝拉集團(02508.HK)“內生增長+外延并購”雙輪驅動戰略持續落地，增長路徑逐步清晰。公司通過高端圣貝拉、中端小貝拉及高端療愈品牌艾嶼持續拓店，同時以外延收購篩選頭部區域優質資產，形成產品、會員及團隊間的協同效應，并借助AI運營協助提效，多方面促進市占率提升，構建完善的品牌和產品服務矩陣。研報指出，截至2026年7月13日，公司2026/2027E一致預期對應市盈率分別為10倍與7倍，處于歷史較低水平。研報核心圍繞公司收購武漢弗蕾亞展開。6月23日，公司發布公告，以2240萬港元代價收購武漢弗蕾亞投資及武漢弗嬰坊健康部分股權，實現業績并表。本次收購資產包括武漢和安母嬰護理及武漢辰月母嬰護理各30%股權、武漢嘉月匯健康咨詢及武漢豐華健康咨詢各40%股權。若被收購方達成約定業績目標，集團有權按同等估值增持股權至60%至80%。收購強化了公司在華中市場的份額并快速補齊獨棟運營能力。弗蕾亞深耕武漢市場，運營三家核心商圈直營門店，擁有超160間月子房，平均客單價近5萬元人民幣，定位華中高端月子會所。其中包含一家1.5萬平方米的超大型獨棟，增強了公司在該業態的優勢。并購后，結合公司已在武漢運營的1家圣貝拉及2家小貝拉，其在華中地區的規模和市占率有望快速增長。品牌協同方面，雙方將率先啟動會員體系全面互通，圣貝拉集團接手弗蕾亞現有會員體系，實現會員等級及增值服務共享，有望激活弗蕾亞近萬名存量會員價值，并為集團家庭護理、產后修復等業務導流，形成協同增長引擎。此外，公司積極探索出海市場，截至2025年底在海外共運營8家門店，2026年4月小貝拉新加坡首店開業，成功打開出海市場。財務表現上，2025A經調整凈利潤為1.25億人民幣，同比增長194.9%，經調整凈利潤率提升至11.9%。研報未對該股給予評級及目標價。

標簽： 財經頻道 財經資訊