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昭衍新藥（06127）早盤股價上漲5.17%，現(xiàn)報22.38港元，成交額1.21億港元。

國海證券12月22日研報指出，臨床前CRO客戶需求回暖，上游實驗猴供給端緊張。安評階段，大分子（多抗、ADC）、小核酸、多肽、細(xì)胞基因療法等新技術(shù)平臺均需要食蟹猴模擬人體進(jìn)行安評試驗檢測藥物安全性數(shù)據(jù)，目前3-5歲左右是食蟹猴已漲到14萬元一只，年內(nèi)已出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，進(jìn)一步佐證國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)景氣度恢復(fù)，并且猴價上漲帶來的公允價值變動也會直接貢獻(xiàn)利潤。

據(jù)方正證券測算，以昭衍新藥為例，假設(shè)按照2024年實驗猴均價計入公允價值8.49萬/只，2025Q4價格提升至14萬/只，假設(shè)猴場出欄率為17%，按照已知23200只猴測算，毛估計（不考慮新補(bǔ)進(jìn)猴子及未成年&老齡猴的影響）2025年新增公允價值約2.2億。

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